美国EIA原油报告解读：库存再超预期，诱发半夜跌势

截止4月12日，美国商业原油总库存为45999.3万桶，环比增加273.5万桶，超过市场预期的140万桶，交割地库欣库存增加3.3万桶。战略储备库存增加64.8万桶。

成品油方面，汽油库存减少115.4万桶，超过预期的减少90万桶，馏分油库存减少276.0万桶，超过预期的减少30万桶。

主要数据一览

本周美国商业原油库存再超预期，连续第四周录得增加。周度炼厂开工率环比下滑0.2%至88.1%，不过炼厂原油投料量增加13.1万桶/日。成品油库存同样增加，尽管最主要的汽柴油库存下降。

图1：美国商业原油库存

图2：美国精炼产品总库存

本周需求侧数据持续表现不佳，主要成品油四周平滑表观需求均环比下降，馏分油表观需求较去年同期显著落后，汽油表观需求表现也不尽如人意。

图3：美国汽油表观需求（四周平滑）

图4：美国馏分油表观需求（四周平滑）

同上周一样，本周EIA报告总体乏善可陈，无论是原油库存数据、炼厂开工率还是终端需求数据均表现不佳。尽管市场普遍预计OPEC+二季度坚持减产使得二季度全球原油平衡表存在明显的供应缺口，但连续的基本面数据不佳也会逐步对市场情绪造成干扰。

我们认为昨夜油价下跌主要由于以色列迟迟未对伊朗回应，使得地缘溢价持续下行。此外，美联储官员近来轮番表态，使得6月降息预期被一再打压也令短期宏观情绪有所降温。EIA报告利空更多是一个诱因，使得宏微观和地缘短期利空形成了共振，使得油价在后半夜，而不是报告公布后录得一定跌幅。

以色列是否会对伊朗周末报复袭击进行再反击仍悬而未决，我们认为短期调整难改二季度偏强震荡走势，持续关注中东地缘进展。

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