[期货日报]期货市场赋能科技创新大有可为

　　支持科技企业不只“一条路

　　科技创新是推动新质生产力发展的基本路径与核心动力。今年全国两会期间，科技创新的相关话题热度不断攀升，“推动科技创新和产业创新融合发展”也被明确写进政府工作报告，成为今年重点推进的工作方向之一。

　　支持科技创新，资本市场的力量不可或缺。日前，中国证监会主席吴清在十四届全国人大三次会议经济主题记者会上明确表示，将加大支持科技创新的金融产品服务供给。他讲道：“资本市场支持科技企业不只有上市一条路，也不只有股票一种工具，债券、可转债、优先股、资产证券化、期权、期货等产品和工具也可以有所作为，能够提供‘接力棒’式的融资支持和服务。”

　　在支持科技创新、引领新质生产力发展的道路上，期货、期权市场作为资本市场的重要组成部分，被赋予了新的使命与期望。未来，如何发挥期货市场独特的风险管理作用，为科技创新注入新动力，是值得业内深入思考与积极探索的时代命题。

　　期货助力新能源科技企业平滑波动

　　期货日报记者采访获悉，我国期货、期权市场在支持科技企业方面已展现出初步成效，如在助力新能源、半导体等关键技术领域的相关产业企业经营发展上，发挥了一定的积极作用。

　　新湖期货副总经理李强告诉记者，新能源汽车、光伏等行业作为此前快速发展的科技型发展行业，其原材料或产成品具有一定的大宗商品特征。基于此，包括铜、铝等有色金属及近些年上市的工业硅、多晶硅、碳酸锂等期货品种为这些企业提供了风险对冲工具。特别是在产业产能快速扩张过程中，不少原材料品种价格快速下跌，这些企业可利用相关期货品种抵御价格波动，增强抗风险能力。

　　中州期货总经理陈扬发对记者表示，期货、期权工具正在成为相关科技企业平滑周期波动、稳定经营预期的有效工具。

　　李强认为，未来，随着更多高新技术产业兴起，不少行业均与大宗商品具有较高的相关度，如人形机器人、无人机、算力涉及的电网投资等。相信会有更多高新技术企业利用相关期货和期权等衍生工具，为企业稳定发展保驾护航。

　　谈及期权工具，浙商期货总经理助理、技术开发部负责人吴福文表示，期权市场可以为这些企业提供更为灵活多样的风险管理工具，其独特的非线性损益结构可以使企业能够根据自身的风险偏好，量身定制风险管理策略。

　　在吴福文看来，未来，期货、期权工具将持续为科技企业提供诸多有力支持。一方面，在风险管理领域，针对科技企业面临的诸如技术迭代、数据安全等问题，可以通过设计相应的衍生品合约，为科技企业提供更丰富的风险管理工具箱。另一方面，在市场信息与价格发现领域，期货、期权市场所形成的价格信号，能够为科技企业的投资决策制定、生产计划安排提供参考依据，助力企业精准把握市场机遇。

　　更多衍生品应用场景有待进一步挖掘

　　吴清在上述记者会上谈到，科技企业成长中也伴随风险。科技企业往往经营业绩不确定性大、转盈利周期长，需要通过科学的方法和工具有效管理风险、获取收益。

　　上述受访人士一致认为，未来，在助力科技型企业成长的过程中，更多期货、期权工具的应用场景有待进一步挖掘。

　　“除了传统的订单锁价和库存管理外，期货、期权工具与现货购销结合，可以构建更灵活的组合，进一步满足科技企业的多元化需求。”陈扬发举例说，如研发环节，企业可运用“期权保险”策略，针对新型材料采购可设计亚式期权对冲成本波动；生产环节，通过“基差贸易+产能预售”模式，企业可提前锁定未来订单利润；在资本运作中，仓单质押融资可盘活库存资产。

　　此外，陈扬发表示，含权贸易、利润互换等创新模式，也可帮助企业在拓展市场时兼顾风险控制与收益提升，帮助科技企业在不同市况、不同业务场景下，实现原料预采、产能预售、利润增厚以及规模扩张等目的。

　　李强还告诉记者，未来涉及高新技术产业的交易型指数ETF基金或将得到快速发展。在这一过程中，为进一步完善新技术产业投融资市场体系，与上述ETF基金对应的指数型期货品种也将迎来潜在的发展机遇，成为助力科技型企业发展的重要投资工具。

　　作为中介机构，未来期货公司在支持科技型企业中也可以发挥重要作用。陈扬发认为，围绕科技型企业特性，期货公司可从以下四个方面发挥作用：一是深化产业研究，提供定制化投研支持，如开发“期现价差预警模型”助力企业精准把握套保时机；二是优化交易服务，针对科技型企业轻资产特点设计“低保证金套保方案”；三是创新风险管理工具，开发“研发成本保险”“专利价值对冲”等衍生品组合，或设计分期对冲方案；四是技术赋能，通过搭建期现一体化管理系统，帮助科技型企业实现库存、期货头寸与生产计划的实时联动，满足科技型企业在市场研判、交易方法、期现结合模式与科技提效等不同层次的需求。