机构观点：棉价关注新驱动

【机构观点：棉价关注新驱动】财联社鹰眼讯，市场关注即将公布的USDA月度供需报告指引。紫金天风期货报告分析指出，核心观点：中性偏多 美国预期产量稳定，等待USDA8月报告的验证。国内主要解决09持仓问题，宏观成为助推。下游维持清淡，但需要关注边际好转时间。后期关注点为下游补库及新棉收购。月差：中性 关注1-5正套。现货：中性 交投尚可，国产棉北疆现货主流销售基差略有上涨。进口棉人民币货基差上涨。进口棉：中性偏多 内外棉进口窗口打开，但是配额数量不及预期，预期进口后移。进口棉纱：中性偏多 近期人民币强势升值，后续结汇成本的压缩或推动进口利润阶段性改善，预计进口棉纱后期库存继续积累。库存：中性偏空 1）纺企原料库存上升、棉纱成品库存上升；2）织厂原料下降、坯布库存上升。关注织厂补库。新年度种植预期：中性 USDA7月报告，全球方面，2024/25年度产量调增，但是利空被期初库存调减抵消，贸易量调减，消费小幅调增，整体影响中性；美棉产量调增，影响偏空。全球终端消费：偏空 美国服装及服装面料批发商库存去库，但零售商库存高位（偏空），我国棉纺出口东南亚份额上升，但是欧美日韩份额下滑（偏空）。东南亚纱线开机率上升、国内下降（偏空），内外盘纱价回落（偏空）。宏观：中性 国内7月出口环比-2.3%，已是2001年以来同期最低，中国对东盟出口回落，原因在于当地经济走弱及新兴国家推进的新一轮贸易保护。美国衰退预期短期缓和。