机构观点：海外锌炼厂减产压力增大，关注近期内外正套机会

【机构观点：海外锌炼厂减产压力增大，关注近期内外正套机会】财联社鹰眼讯，大宗商品交易商托克(Trafigura)旗下的Nyrstar表示，该公司将从4月起将澳大利亚霍巴特(Hobart)锌项目产量削减25%，新湖期货分析指出，根据其2017年披露的报告来看，其年产量在24万吨左右，因此此次减产若持续至年底，则涉及4.5万吨。从全年全球锌锭供需平衡来看，影响量并不大。且据了解，由于其冶炼本身主要依靠外采锌矿，因此它的减产，对全球锌矿供应来说，是加剧了宽松，可以释放一部分矿的供应，转而流向我国冶炼厂。但不得不承认的是，从锌锭的供应来看，2025年海外锌冶炼厂面临着不同的生产压力。虽然近期海内外加工费有不同程度的回升，但海外矿山对于年度长单TC谈判迟迟未能统一，与冶炼厂分歧较大。且从目前进展来看，年度TC Benchmark或创历史新低（预计两位数）。因此长单TC创新低、成本高昂导致的低利润下，已有不少海外冶炼厂陆续公布减产计划。后续海外炼厂仍可能产生边际减量，这对锌价绝对价格来讲，影响偏小，但或影响嗨内外的供需平衡，内外比价或继续下行，进口亏损继续扩大。建议关注近期内外正套机会。