【机构观点:海外锌炼厂减产压力增大,关注近期内外正套机会】财联社鹰眼讯,大宗商品交易商托克(Trafigura)旗下的Nyrstar表示,该公司将从4月起将澳大利亚霍巴特(Hobart)锌项目产量削减25%,新湖期货分析指出,根据其2017年披露的报告来看,其年产量在24万吨左右,因此此次减产若持续至年底,则涉及4.5万吨。从全年全球锌锭供需平衡来看,影响量并不大。且据了解,由于其冶炼本身主要依靠外采锌矿,因此它的减产,对全球锌矿供应来说,是加剧了宽松,可以释放一部分矿的供应,转而流向我国冶炼厂。但不得不承认的是,从锌锭的供应来看,2025年海外锌冶炼厂面临着不同的生产压力。虽然近期海内外加工费有不同程度的回升,但海外矿山对于年度长单TC谈判迟迟未能统一,与冶炼厂分歧较大。且从目前进展来看,年度TC Benchmark或创历史新低(预计两位数)。因此长单TC创新低、成本高昂导致的低利润下,已有不少海外冶炼厂陆续公布减产计划。后续海外炼厂仍可能产生边际减量,这对锌价绝对价格来讲,影响偏小,但或影响嗨内外的供需平衡,内外比价或继续下行,进口亏损继续扩大。建议关注近期内外正套机会。