机构观点：全球大豆或维持磨底盘整态势，1H24价格区间920-1150美分/蒲式耳

【机构观点：全球大豆或维持磨底盘整态势，1H24价格区间920-1150美分/蒲式耳】财联社鹰眼讯，中金大宗分析指出，关于新季美豆消费，本次报告维持谨慎乐观。出口方面，10月以来，美豆出口需求的提速在于中国买船的增加，当前美豆价格与南美相比具备一定价格优势，国内榨利良好。此外，为应对贸易政策不确定性，企业也有一定提前下单备货的情况。向后看，美豆出口年度内仍面临一定下行风险，除了中美之间贸易风险外，南美大豆的连年丰产或将继续抢占中国买需，叠加中国饲用消费增速放缓，中国对美豆刚性需求或逐步减弱，CASDE10月报告，也下调了中国大豆进口量预期。压榨方面，据NOPA月度压榨报告，9月美国大豆压榨量环比超预期回升，压榨量1.77亿蒲式耳，环比增长12.2%，同比增长7.2%，超过了USDA预期的6%年内水平。向后看，短期在榨利支撑下，美豆压榨或维持较高增幅，但近年来美豆压榨产能扩张有限，长期来看，生柴消费或对美豆压榨形成支撑，但年度内压榨较难出现同比超预期增幅。同时，特朗普政府上台后，对美国生物能源政策的支持态度或并不乐观。尽管天气风险仍存，但巴西大豆丰产上市或是大概率事件，或持续压制美豆上方空间。新季南美大豆丰产预期较强，尽管前期干旱影响了总体播种进度，但在种植面积提高的背景下，单产只要不发生较大偏离，新季巴西产量仍会持续压制美盘价格。目前据NOAA预测，冬季拉尼娜仍有较大概率出现，但或强度较小。因此基准情情形下，南美大豆出现较大产量减产的可能性不大，预期差交易或有限。