机构观点：国内锌矿TC直逼3000，TC走高主因矿端存在供需差

【机构观点：国内锌矿TC直逼3000，TC走高主因矿端存在供需差】财联社鹰眼讯，春节前后矿企、贸易商与冶炼厂三方对于3000左右的国内锌矿加工费接受程度并不高，虽然有接近的报价但基本很难兑现成交。但仅仅时隔半月后，市场对于锌矿加工费的认知“突飞猛进”，目前已就3月3000及以上的国内锌矿加工费达成共识。中信建投期货分析指出，TC走高主因矿端存在供需差，使得炼厂原料库存得到较为充足的补充；也即供应端放量的同时（或主要源于海外进口一侧，国内北方矿山期间季节性减产），消费端缩量（2月因春节假期炼厂放假，或直接定期检修）导致矿端过剩。值得注意的是，24年12月进口锌精矿就已达到近年来的同期新高，因此即便国内矿山生产有所下滑，冶炼厂原料库存仍然得到有效补充。往后看，3月冶炼厂一侧和国内矿山都将陆续投复产，若回归正常生产水平则二者带来的矿端供需增量基本能够相抵，边际增（减）量或仍将体现在进口矿上。考虑到去年三季度多数海外矿山已开启投复产，且最近矿山消息面相较去年同期相对“消停”——并无类似澳洲因极端天气影响矿山生产的消息传出，唯一影响生产的智利大规模停电也在1天后基本恢复。因此若矿山投复产进展顺利，一季度后续仍将兑现海外矿山生产增量至进口矿理论增量的传导（保底冶炼厂不缺矿）。