机构观点：本轮COMEX铜溢价走扩不具备逼仓行情条件

【机构观点：本轮COMEX铜溢价走扩不具备逼仓行情条件】财联社鹰眼讯，2025年初以来，COMEX铜较LME铜出现较大溢价，并带动全球铜价上行，截至1月14日COMEX铜结算价较LME铜现货结算价溢价约6.18%，接近2024年COMEX逼仓行情阶段的溢价水平。广发期货分析指出，本轮COMEX铜溢价走扩与24年5月的高溢价驱动不同，不具备逼仓行情条件。目前COMEX库存充裕，虚实比处于低位，暂不具备出现2024年5月COMEX铜逼仓行情的条件。2024年5月COMEX铜较LME铜曾出现过大幅溢价，与市场演绎COMEX铜的逼仓行情有关。当时COMEX铜库存偏低，不足2万吨，虚实比一度突破200，在交割品不足预期的情况下，COMEX铜强势拉涨，催生了逼空行情，COMEX铜较LME铜的价差亦随之走扩。本轮COMEX铜较LME铜的价差走扩主要来源于关税预期驱动，且目前COMEX铜库存充裕、虚实比处低位，与上轮价差走扩的驱动存在明显差异，暂不具备出现逼仓行情的条件。