【机构观点:库存持续回升,铜价重心下移】财联社鹰眼讯,昨日铜价承压运,价格运行至82000一线,总持仓降至60万手以下,大幅减仓下跌,现货深度贴水略有,但仓单库存继续增加。正信期货分析指出,从宏观层面来看,美联储出现鹰派预期管理,美国5月一年期通胀率预期超预期回升至3.5%,同时消费者信心指数下滑至6个月最低水平,美联储5月维持利率不变,关注通胀回升风险,市场在对年内降息预期空间压缩至25%,时点定价至12月。另一边制造业周期复苏的路径还在,关注修复强度。基本面方面,现货TC仍处低位,略有反弹。国内4月铜精矿进口量继续增加,1-4月累计进口同比增长7%,随着冶炼检修增多,现货TC后期存一定缓和空间,但年中长单谈判冶炼厂处境仍将不利,供给收缩预期持续的时间将更长。需求端方面,高铜价对于消费的抑制效应接近极限,铜杆,铜管开工率全面回落,国内社库总水平在40万吨上方进一步累库,继续刷新历史高点,传统旺季仍难以降库,货物流动性降低,现货深度贴水;海外一端亚洲继续交仓,库存增加,现货深度贴水格局未改。短期来看伴随着COMEX铜逼仓效应缓和,价差的极端化演绎得到明显纠偏,多空对垒的局面也迎来结局,由于现货端的负反馈加剧,宏观预期也并非稳定强势,持仓回落伴随的价格调整期或仍将持续一段时间。