机构观点：库存持续回升，铜价重心下移

【机构观点：库存持续回升，铜价重心下移】财联社鹰眼讯，昨日铜价承压运，价格运行至82000一线，总持仓降至60万手以下，大幅减仓下跌，现货深度贴水略有，但仓单库存继续增加。正信期货分析指出，从宏观层面来看，美联储出现鹰派预期管理，美国5月一年期通胀率预期超预期回升至3.5%，同时消费者信心指数下滑至6个月最低水平，美联储5月维持利率不变，关注通胀回升风险，市场在对年内降息预期空间压缩至25%，时点定价至12月。另一边制造业周期复苏的路径还在，关注修复强度。基本面方面，现货TC仍处低位，略有反弹。国内4月铜精矿进口量继续增加，1-4月累计进口同比增长7%，随着冶炼检修增多，现货TC后期存一定缓和空间，但年中长单谈判冶炼厂处境仍将不利，供给收缩预期持续的时间将更长。需求端方面，高铜价对于消费的抑制效应接近极限，铜杆，铜管开工率全面回落，国内社库总水平在40万吨上方进一步累库，继续刷新历史高点，传统旺季仍难以降库，货物流动性降低，现货深度贴水；海外一端亚洲继续交仓，库存增加，现货深度贴水格局未改。短期来看伴随着COMEX铜逼仓效应缓和，价差的极端化演绎得到明显纠偏，多空对垒的局面也迎来结局，由于现货端的负反馈加剧，宏观预期也并非稳定强势，持仓回落伴随的价格调整期或仍将持续一段时间。