机构观点：国内锌炼厂继续减产→现货阶段性紧缺→进口补位情景或将再现，跨期正套及跨市反套胜率仍然相对较好

【机构观点：国内锌炼厂继续减产→现货阶段性紧缺→进口补位情景或将再现，跨期正套及跨市反套胜率仍然相对较好】财联社鹰眼讯，中粮期货报告分析指出，站在当下，国内炼厂继续减产→现货阶段性紧缺→进口补位的情景或将再现，跨期正套及跨市反套的胜率仍然相对较好，但有两点正在放大的风险值得警惕；单边方面想象空间不大。结构上有两点风险，1、国内三四月旺季去库不及预期：截至3.15，初端企业反馈新增订单缺乏亮点，社会库存在三月上旬累积1.33万吨，属于历史偏高水平；三月预期产量本就不高（环比仅增长0.54万吨），若去库低于季节性，back策略或难在上半年看到明显收益；2、国内进口补充或以矿为主：国内外冶炼厂哪方减产更甚暂未板上钉钉，若海外减产更多，则国内进口补充或将以矿为主，届时进口矿窗口有打开动力，进口锭窗口则不然；此外，据了解，国内某炼厂已经与海外矿企签订长单。单边上，今年宏观环境大概率边际好转（国内政策不举但托，海外降息预期时点或有反复但降息方向确定），全年原料相对需求或有小幅缺口，结合未来两年原料增量空间较大的预期，绝对价格需要给予矿山健康的现金流但不需要过高的激励，因而对绝对价格倾向乐观看待，但上方想象空间受限。