机构观点：黄金长期上涨趋势具有坚实基本面支撑，不宜轻易判断顶部

【机构观点：黄金长期上涨趋势具有坚实基本面支撑，不宜轻易判断顶部】财联社鹰眼讯，近期，受中美贸易战升级及加沙地区地缘政治风险加剧的影响，市场避险情绪持续升温，推动伦敦现货黄金价格连续五个交易日上涨近4%，创下历史新高。紫金天风期货分析指出，从短期驱动因素来看，特朗普政府反复无常的关税政策对金价构成显著支撑。而关税政策对通胀及货币政策的实质性影响预计在下半年才能逐步显现。考虑到当前市场已充分定价极端关税情景（此前最高为对所有中国产品征收60%关税），进一步超预期的关税政策出台空间似乎有限。在此背景下，美元指数的持续走弱将继续为金价提供支撑，预计在近期交割月结束前，金价仍将维持强势格局。从长期驱动因素来看，美国庞大的财政融资缺口与快速攀升的债务规模构成黄金牛市的核心逻辑。填补财政缺口主要存在两种路径：其一，通过政府运作效率部门削减开支来实现财政平衡。然而，在当前复杂的国际局势下，削减国防预算显然不具可行性，而缩减医保、社保等社会福利支出又将直接影响总统支持率，使得这一路径面临较大实施阻力。其二，通过扩大关税征收范围增加财政收入。但这一举措可能对美国科技行业造成冲击，进而对经济与股市产生负面影响，其可行性同样存疑。基于上述分析，认为黄金的长期上涨趋势具有坚实的基本面支撑，建议投资者保持战略看多立场，不宜轻易判断顶部。