机构观点：糖浆及预拌粉进口管控与否，决定糖价的运行空间

【机构观点：糖浆及预拌粉进口管控与否，决定糖价的运行空间】财联社鹰眼讯，郑糖较外盘表现抗跌。五矿期货报告分析指出，新年度国内供需视糖浆及预拌粉进口是否被管控，分为两种情况，前提条件是以国内产量增104万吨至1100万吨，消费持平为1520万吨，原糖均价18.5美分/磅。假设一，糖浆和预拌粉进口不被管控，并以20%增速（2023/24年度增速为38%）增加至190万吨（折合吨糖数量），食糖进口量略降25万吨至450万吨。即2024/25年度国内供应过剩220万吨，过剩量同比增111万吨，综合糖源成本约5800元/吨。由于过剩幅度明显增加，郑糖价格重心将会跌破综合成本，按历史经验判断将会低于成本150元/吨，至5650元/吨。假设二，糖浆和预拌粉进口被管控，进口大幅降至50万吨（折合吨糖数量），食糖进口量增25万吨至500万吨， 2024/25年度国内供应过剩130万吨，过剩量和上年度接近，综合糖源成本约5900元/吨，而郑糖价格重心接近综合成本。