机构观点：春节错位因素或带动CPI回升，PPI或延续承压

【机构观点：春节错位因素或带动CPI回升，PPI或延续承压】财联社鹰眼讯，中国12月CPI同比0.1%，较上月回落0.1，同比增速继续低位徘徊；PPI同比减少2.3%，较上月收窄0.2%，环比减少0.1%，同比降幅收窄，环比由涨转跌。招商证券首席宏观分析师张静静团队研报称，受春节错位因素的影响、近期促消费政策继续发力、消费品以旧换新政策扩围等因素提振，1月居民消费或继续量、价增速同步回升。但，今年一季度猪肉价格下行压力继续增加，CPI同比表现将更多依赖于核心CPI的贡献，且最终取决于需求端政策落实力度和私人部门收入改善的持续性。2024年9月政治局会议后，生产端恢复仍快于需求端并对价格形成压制。临近春节，项目实际开工大概率延迟至2月份。同时，1月份外部市场不确定性明显加剧，或对部分行业价格造成拖累。1月份PPI同比增速承压的概率较大。不过，2025年一季度信贷开门红可期，若预期进一步改善并对工业品价格产生提振，PPI同比有望于2-3月出现反弹。