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【铜显性库存可转移而参与COMEX交割的量有限】财联社鹰眼讯,据新华财经,根据COMEX的交易规则,COMEX铜2407合约从7月1日起即可进行交割,因此交割货源入库需要在6月底前准备完成。从显性库存的转移来看,能够用于腾挪从而进行交割的数量比较有限。COMEX铜的交割品牌大多数与LME铜的交割品牌重合,但是LME接受的交割品牌比COMEX广泛,LME铜中实际能用于COMEX铜交割的库存有限。截至5月14日,LME铜库存为10.5万吨,其中北美库存为1万吨、欧洲库存为4.8万吨、亚洲库存为4.7万吨。LME隐形库存假设为3万吨,其中欧洲2.5万吨、北美0.1万吨、亚洲0.4万吨。根据LME库存原产地的情况,至少70%的库存不被COMEX接受,那么实际可用于腾挪的库存仅为4万吨左右,考虑到俄铜被限制价格的影响,预计这4万吨库存中北美为1万吨、欧洲为2万吨、亚洲为1万吨。国内方面,国内冶炼厂生产的电解铜无法用于COMEX铜的交割,因此市场需要考虑的因素仅为保税区的进口铜是否存在再度出口的可能。目前保税区的电解铜库存量约为8万吨,考虑到4月下旬沪伦比值下挫,部分冶炼厂考虑布局电解铜出口的情况,以及进口铜中非洲铜以及俄铜的占比增加,而这两个产地的铜被排除在交割体系之外,因此,实际可用于支撑COMEX铜交割的数量预计为3万吨。全球铜显性库存方面,预计北美自身额外可用于COMEX铜交割的库存量为1万吨,欧洲地区为2万吨,亚洲地区为4万吨。
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