跌跌不休！焦煤到底还要跌多久？

1月31日，截至发稿前，焦煤盘中跌超4%！

焦煤跌跌不休，主要是因为：

（1）节后供应有回升压力：节前焦煤供应偏低，但春节之后有回升的压力，同时进口端来看总体还是保持高位，2023年1-12月累计进口炼焦煤1.0亿吨，同比增60.6%，1月蒙煤通关保持高位。

（2）钢材需求偏弱：钢材需求总体还是偏弱的，主要是建筑钢材，当下地产成交处于季节性同比偏低的水平，节后钢材去库斜率预计一般，钢厂有必要保持比较低的产量，同时在电炉成本较低的情况下，铁水预计产量保持低位。

（3）下游补库基本结束：从钢厂和焦化厂焦煤库存来看，当下库存已经不低，补库基本结束，后期钢厂和焦化厂对焦煤话语权有望一定幅度提升。

供应增加和需求偏弱预期是导致焦煤价格走弱的主要因素，焦煤中期价格预计维持弱势，不过盘面节前跌幅较为明显，基本面的完全转弱还需要节后逐步验证，短期或有所反复。

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