螺纹钢反弹有望延续

1月以来钢价走势偏弱，淡季下市场对美国加关税和国内需求有一定担忧。随着悲观情绪释放，加上比较健康的基本面，螺纹钢价格有望在低库存、需求好转的背景下逐步反弹。

理由有三：

1、绝对库存处于低位

螺纹钢目前的库存是近五年最低的，而且低产量下累库的幅度是比较小的，离春节还有2周的时间，螺纹钢会以一个非常低的库存进入春节。低产量下，节后的库存高点预计也会是近几年最低的。

2、需求将触底反弹

市场前期对钢材需求还是担忧，包括国内和出口。但2024年4季度以来地产销售保持非常不错的水平，11月全国商品房销售面积自2023年6月以来的首次转正。12月高频数据来看，地产销售数据依然不错，春节后旺季需求仍有望延续。基建方面，更加积极的财政政策下，基建2025年也有望保持高增长。制造业景气度一直都保持不错的水平，12月制造业PMI依然处于枯荣线以上。因此春节后1-2季度的需求有望超市场预期。出口端，1月第一周价格下跌后，随着出口利润好转，钢厂接单明显增加，2025年虽然还面临美国加关税的不确定性，但政策落地前有抢出口预期，且市场已经计价。

3、绝对价格低位

经过连续3年的下跌，目前钢价已经处于非常低的位置，2024年9月市场极度悲观的时候，螺纹钢主力合约价格也只跌到了3000附近。目前的价格往下的空间是比较小的，而向上的弹性会比较大。

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作者：朱少楠、曾麒

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