焦煤连续三日反弹！王者要回来？

3月20日，截至发稿，焦煤盘中涨超3%！

焦煤连续三日反弹，主要是因为：

（1）铁水产量或逐步见底：伴随着钢材需求季节性好转，钢材去库，市场对铁水见底的预期比较强，即使不是底部也倾向于底部附近，因此接下来上游原料，包括焦炭和焦煤需求预期改善。

（2）供应偏紧：年后受安全检查和煤矿事故影响，焦煤供应总体回升是偏慢的。

（3）库存压力不大：焦煤的库存压力总体是不高的，库存累积在上游，下游去库，所以随着钢价反弹，下游补库的意愿也会加强。

综上所述，下游价格止跌带动上游价格反弹，不过钢材的库存压力仍在，需求的韧性也需要关注，盘面经过连续三日反弹，不建议再追多，接下来关注成材去库的斜率，再决定方向。

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