美国EIA原油报告解读：燃料库存连续第二周大增

主要数据一览

截止1月3日，美国商业原油总库存为41464.2万桶，环比减少95.9万桶，超过预期减少18.4万桶，交割地库欣库存减少250.2万桶至相对低位。战略储备库存增加24.7万桶。

成品油方面，汽油库存增加633.0万桶，超过预期的增加150万桶，馏分油库存增加607.1万桶，超过预期的增加60万桶。

数据来源：EIA

本周美国原油库存下降，且降幅超过预期。年底前炼厂为了应付查税仍在努力削减原油库存，开工率维持高位，增加0.6%至93.3%，带动原油加工量增加4.5万桶/日。在炼厂高开工下，本周原油库存下降绝对值偏低主要由于美国原油进口量维持高位，因为担忧特朗普正式施政后加征关税，美国上周从加拿大原油进口量创2010年以来最高纪录。

图1：美国商业原油库存

图2：美国炼厂开工率

数据来源：EIA

成品油方面，本周美国汽柴油等成品油库存连续第二周出现了大幅累库，这主要由炼厂加紧炼油以及圣诞节前后消费季节性下降等多重因素推动。除了2022年年底美国炼厂开工受寒潮影响以外，其他年份年底均呈现类似规律。

图3：美国汽油库存

图4：美国馏分油库存

数据来源：EIA

本周EIA报告略微偏空，尽管由于炼厂年底惯例提高开工负荷消耗原油库存所致，成品油库存连续2周大幅增加依然会引发市场对未来炼厂开工负荷降低的忧虑，而进口行为活跃也冲淡了炼厂高开工率带来的利好。报告公布后油价进一步下跌，之前油价由于美国第一轮寒潮高峰已过以及美元持续走强已经开始有所回落。预计前期原油震荡偏强势头将受到影响，价格或进入调整期。

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