纸浆：节前上涨行情或否就此开启？

在经历了阶段性的震荡行情之后，1月24日上期所纸浆主力SP05合约盘中涨幅明显超2%，价格重新冲击5800元每吨一线！

春节前能否就此开启一波前期福利上涨行情，今天我们就再度聚焦这一话题。

受近期红海航运危机影响，海运成本上升，由于从北欧地区运往中国的纸浆货物将被征收40-50美元/吨的高额附加费，生产商打算将这些附加费部分转至下游买家，买家则一直不愿接受此轮提价，据悉鉴于加拿大NBSK工厂有关停可能，下游部分买家认为漂针浆价格已几近触底，并正在向供应商询盘，希望增加采购，加拿大和北欧NBSK价格与前期持平，报700至760美元/吨。南美漂阔浆价格持平于640-660美元/吨。2月针叶浆银星报价持平760美元，当前针叶浆即期进口成本区间落在5750-6230元/吨。

图：针叶浆全国进口量变化

我们注意到，上周Arauco公了布2024年2月份纸浆外盘报价，其中针叶浆银星报760美元/吨，与上一轮持平；阔叶浆明星报650美元/吨，与上轮持平。根据海关相关数据统计，2023年12月中国纸浆进口总量355.0万吨，环比+9.9%，同比+50.4%，累计3666.0万吨，累计同比+25.7%。华泰纸业位于山东东营的PM11完成改造成功出纸，纸机经过此次改造后可年产52万吨高档文化纸机。APRIL集团已开始试运行新的包装纸厂，新工厂每年将生产120万吨可回收和生物降解包装纸。河北金博士卫生用品有限公司发布涨价函，自2024年1月17日起，所有产品再原价基础上每吨上调100元。

图：全国港口库存季节性

考虑到成品纸上周走势各异，生活纸价格转涨，白卡纸继续小幅下跌，纸厂开工方面，生活用纸上升，白卡纸下降，当前纸厂原料库存压力偏低，但多维持按需补库，投机需求偏弱。国内港口木浆库存增加，已连续两周上升。

所以综合来看，内需尚未显著回升然海外报价坚挺，加之航运市场大幅波动，短期仍难走出明显方向，维持宽幅震荡思路对待。

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