股指:区间震荡
股指:周三市场震荡回落,成交额回落至 6776 亿元,沪指表现偏弱,创业板指早盘在新能源的 带动下一度涨近 1% ,但随后出现跳水。昨日晚间证监会批准中证金融公司暂停转融券业务的申请 , 并调整融券保证金比例,这次调整释放了呵护市场的积极信号,有助于提振市场信心。6 月物价指数 显示当前内需不足问题仍然凸显,政策需要进一步加码。指数方面,在连续调整后,进一步下行空间 不大 ,随着市场情绪改善 ,指数有望逐步企稳。
黑色系板块:短期依然承压
螺卷:钢谷和找钢的数据略有劈叉 ,主要是螺纹 ,但总体来说螺纹都是供需两弱 ,热卷累库,
因此当下基本面依然往弱的方向发展,盘面连续下跌,绝对价格已经不高,但缺乏上涨驱动,预计震 荡偏弱运行。
铁矿:从最近钢材产量和需求数据来看,钢厂有进一步减产的压力 ,电炉产量绝对量已经较低, 减产后期或集中在长流程钢厂 ,将会抑制铁矿需求 ,预计铁矿价格震荡偏弱运行。
双焦:钢材数据不佳 ,钢厂有进一步减产的压力 ,对原材料需求或有进一步减少 ,利空原料价 格。但双焦目前价格已在低位 ,继续下行空间不多 ,预计整体震荡偏弱运行。
玻璃:玻璃产销率仍不过百 ,现货价格也维持弱势 ,基本面依旧没有上行驱动 ,盘面走势主要 跟随纯碱波动。而纯碱供应扰动告一段落 ,走势偏弱 ,因此预计盘面继续震荡偏弱运行。
纯碱:纯碱供应扰动暂告一段落,基本面处于供需宽松之中,加上库存高位,基本面驱动向下, 纯碱将维持弱势运行。但价格回调已较多,而 7 月底 8 月初有较多检修,不建议新入者追空,前期空 单可以部分止盈。
能源化工:EIA 数据利好油价反弹
原油:油价小幅反弹 ,因昨晚公布的 EIA 周度报告显示美国原油和汽油库存超预期下降 ,驾驶 高峰季期间账号指标的好转给予市场信心。不过鲍威尔昨天国会证词偏鹰,他表示还没有做好宣布通 胀持续朝着 2%回落的准备 ,美国仍处于物价稳定且失业率低位的道路上。我们认为油价基本面数据 的利好扭转了市场情绪 ,油价总体高位震荡。
沥青:7 月第 2 周沥青产业数据显示本周炼厂出货量变化不大,依然处于同期低位。炼厂开工率 同样低位 ,收到低利润打压。周度厂库和社库均小幅减少。隔夜油价反弹 ,预计短线震荡偏强。
LPG:新开工 PDH 继续增加负荷 ,国内化工需求近期维持偏强,使得月初进口密集到岸后,码 头库容率仍维持平稳。北美出口良好使得累库偏慢价格强势 ,同时 7 月中东 CP 坚挺,采购尚可而成 本端继续支撑 ,国际市场继续高位挺市。进口成本支撑下,炼厂气仍以高位运行为主。淡季压力对市 场影响有限 ,但化工需求进一步推高国内现货能力有限 ,盘面维持小幅贴水 ,仍以区间波动为主。
PX:盘面依旧维持偏弱走势 ,夜盘在国际油价走强下稍有止跌 ,不过短期来看 PX 供需压力依 然较大,负荷高位运行下 ,PTA 对 PX 的需求支撑依然不强。新增装置动态 :中国台湾 FCFC72 万吨 PX 装置预计昨日如期进行检修,预计在 40 天左右,该装置为计划内检修;华南某 160 万吨 PX 工厂, 目前一套 80 万吨 PX 已经出料 ,该装置 5 月下旬检修。策略建议:短期价格回调格局 ,短期可逢高 试空, 目前空单可继续持有。
PTA:成本端支撑不强 ,价格呈回调走势 ,尽管自身负荷整体压力不大 ,但下游聚酯开工率仍 在走弱 ,长丝工厂减产挺价意愿强烈 ,导致近月 PTA 去库幅度收窄 ,PTA 加工费高位回落 ,。策略 建议:后期可等回调结束后在介入多单 ,多 TA 空 PX ,或多 TA 空 PF。
MEG:乙二醇依旧是化工品中较为强势的品种 ,在成本端较弱叠加商品情绪转冷的大环境下 , 乙二醇相对抗跌,港口库存持续去化,基差偏强,近月货源流通性偏紧 ,因此短期来看乙二醇或维持 偏强运行。新增装置动态:北方华锦化学 20 万吨乙二醇装置今日起停车检修,预计持续至 9 月 5 日 左右,此次检修为该厂计划内年度检修计划。策略建议:短期价格偏强运行,但警惕回调风险,加速 上涨后可能回调。
PVC:昨日v09 合约持续下探 ,跌幅明显 ,偏空态势进一步加深 ,虽然期现两市价格走弱导致 点价积极性提升,但是偏弱的基本面在无政策预期的刺激下很难形成一定的向上驱动。PVC 基本面方 面电石价格近期小幅上调,场内电石低端价格有所减少,其余层面变化不多。策略建议:前期低位多 单继续持有 ,短期价格维持窄幅波动 ,等待更多驱动形成。
甲醇:国际甲醇开工回升明显 ,进口压力逐渐上升。当前生产有利润使得供应仍显充裕 ,传统 需求仍处季节性淡季 ,MTO 开工难见大幅回升 ,内地库存偏高和港口库存逐步积累的情况下 09 合 约偏空看待。但由于甲醇估值跌至低位后 MTO 利润得到修复且近期人民币贬值后进口利润出现倒挂, 09 合约下方空间也有限,建议空单逐步止盈。高供应叠加累库周期,09 合约不具备明显的上行驱动, 预计盘面弱势震荡为主 ,关注 MTO 装置的运行状态。
聚烯烃:市场变化不大 ,依然是成本端与供应端支撑较强。成本端持续偏强 ,油制以及边际利 润皆下移为主,估值强驱动进一步走强。近期计划外检修导致 PP 供应回归远不及预期。不过 7 月依 旧是供应环比增加,总量矛盾压力增大的趋势,只不过较前期的压力略有放缓。由于累库格局并未改 变,故延续聚烯烃 7 月偏弱的看法,8-9 月基于需求回归和供应在利润挤压下有下滑预期等因素更考 虑逢低买。PP 意外检修偏多下 PP 短期强于 PE ,L-P 价差的进一步扩张需要看到 PP 供应的回归。
有色金属:宏观情绪不佳 ,震荡偏弱
铜:宏观面 ,国内经济数据表现弱于预期 ,市场情绪不佳 ,铜价上方承压 ,美联储降息预期仍 有摆动可能 ,关注本周美国 CPI 数据。基本面 ,铜精矿方面 ,CSPT 小组敲定 2024 年第三季度的铜 精矿现货采购指导加工费为 30 美元/吨及 3.0 美分/磅 ,矿端维持偏紧 ,同时废铜供应量收紧 ,粗铜 加工费开始回落 ,供应问题依然突出 ,而需求端表现偏弱 ,COMEX 低库存延续 ,comex-LME 价差 高于正常区间上沿 ,铜价下方尚有支撑。
铝/氧化铝:氧化铝方面,消息面印尼政府可能正在考虑放松对铝土矿的出口禁令 ,未来或改善 原料端供给偏紧的局面,短线构成利空,但该举措实际是否能落地尚且未知,不确定性较大 ,国内铝土矿复产依然缓慢 ,矿端偏紧的问题仍对氧化铝价格形成支撑 ,下游电解铝延续复产 ,基本面偏紧 , 价格下方空间受限。电解铝方面,供应端云南及内蒙的产能继续投放,预计 7 月中旬达到满产,下游 需求表现偏弱,淡季特征明显,周度开工继续回落,周一铝锭铝棒库存均出现累库,基本面驱动有限, 短期市场情绪较弱 ,铝价偏弱震荡。
镍:镍仍处于过剩格局 ,镍价整体偏弱。但是 ,镍矿成本支撑仍存 ,不宜过份看空。
贵金属:美联储主席鲍威尔表示 ,委员会认为 ,除非对美国通胀持续下降至 2%抱有更大信心, 否则降低联邦基金利率目标区间是不恰当的 ,而美国第一季度的数据不支持美联储有信心进行降息。 周五美国公布的 6 月新增非农就业人数略好于预期 ,失业率为 4.1% ,高于前值和预期。贵金属盘面 震荡偏强 ,由于美国经济数据存在韧性 ,建议观望为主。
农产品:马棕库存连续第三个月增加
油脂:昨日油脂再度大跌 ,受美豆长势良好以及国内库存增加等多重利空影响。不过午后在 MPOB 月度报告公布后 ,棕榈油有止跌企稳的迹象。虽然 MPOB 月度报告显示马棕库存持续累库, 但库存增幅略低于市场预期。而此前的下跌也一定程度上消化了本次报告的利空影响。因此,短期内 对油脂有一定支撑 ,但中长期还是要看产区的天气情况。
豆粕/菜粕:昨日粕类延续跌势 ,因美国大豆长势良好,近期飓风带来的降雨有利于作物生长。 此前 usda 公布的数据显示,美豆最新生长优良率为 68%,较前一周提高一个百分点,为 2020 年以 来同期最高水平。另外气象预报显示,未来一周美豆主产区天气凉爽多雨。美豆天气炒作的时间窗口 正在缩窄 ,预计粕类后市仍将震荡下跌。
白糖:昨日白糖期价震荡走弱 ,ICE 原糖期货结算报价每磅 19.81 美分。巴西 7 月第一周出口糖 103.63 万吨 ,日均出口量为 20.73 万吨,较上年 7 月全月的日均出口量 14.02 万吨增加 48%。巴西 气象局预计近日中南部地区将迎来降水。国内方面,我国进口糖大量到港预计集中在 8 月,此前仍以 国产糖销售为主。天气升温,传统消费旺季来临 ,6 月销售数据尚可,广西云南销量同比均增加 ,对 期价有一定支撑。后市持续关注主产区天气扰动带来的不确定性。综合来看,郑糖上方承压,预计短 期内维持震荡走势。
棉花:供需宽松格局下,棉价上方长期整体承压。棉花估值处于低位区间,短期缺乏新的利空驱 动 ,棉价呈现底部企稳的形态。
生猪:南北地区价格涨跌互现,整体均价 18 元/公斤,连续下跌后二育情绪再度起势后疲软,进 猪数据略好转,提振猪价,但整体屠宰数据没有好转,下游承接能力较差,受需求拖累,市场情绪一 般。前期二育增加的部分逐步出栏,市场抛售性出货压力有所缓解,现货市场再度企稳,梅雨季节南 方疫病加重 ,后续持续关注。
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