【期货交易提示】EIA原油汽油库存降幅双超预期20240711

股指：区间震荡

股指：周三市场震荡回落，成交额回落至 6776 亿元，沪指表现偏弱，创业板指早盘在新能源的 带动下一度涨近 1% ，但随后出现跳水。昨日晚间证监会批准中证金融公司暂停转融券业务的申请 ， 并调整融券保证金比例，这次调整释放了呵护市场的积极信号，有助于提振市场信心。6 月物价指数 显示当前内需不足问题仍然凸显，政策需要进一步加码。指数方面，在连续调整后，进一步下行空间 不大 ，随着市场情绪改善 ，指数有望逐步企稳。

黑色系板块：短期依然承压

螺卷：钢谷和找钢的数据略有劈叉 ，主要是螺纹 ，但总体来说螺纹都是供需两弱 ，热卷累库，

因此当下基本面依然往弱的方向发展，盘面连续下跌，绝对价格已经不高，但缺乏上涨驱动，预计震 荡偏弱运行。

铁矿：从最近钢材产量和需求数据来看，钢厂有进一步减产的压力 ，电炉产量绝对量已经较低， 减产后期或集中在长流程钢厂 ，将会抑制铁矿需求 ，预计铁矿价格震荡偏弱运行。

双焦：钢材数据不佳 ，钢厂有进一步减产的压力 ，对原材料需求或有进一步减少 ，利空原料价 格。但双焦目前价格已在低位 ，继续下行空间不多 ，预计整体震荡偏弱运行。

玻璃：玻璃产销率仍不过百 ，现货价格也维持弱势 ，基本面依旧没有上行驱动 ，盘面走势主要 跟随纯碱波动。而纯碱供应扰动告一段落 ，走势偏弱 ，因此预计盘面继续震荡偏弱运行。

纯碱：纯碱供应扰动暂告一段落，基本面处于供需宽松之中，加上库存高位，基本面驱动向下， 纯碱将维持弱势运行。但价格回调已较多，而 7 月底 8 月初有较多检修，不建议新入者追空，前期空  单可以部分止盈。

能源化工：EIA 数据利好油价反弹

原油：油价小幅反弹 ，因昨晚公布的 EIA 周度报告显示美国原油和汽油库存超预期下降 ，驾驶  高峰季期间账号指标的好转给予市场信心。不过鲍威尔昨天国会证词偏鹰，他表示还没有做好宣布通 胀持续朝着 2%回落的准备 ，美国仍处于物价稳定且失业率低位的道路上。我们认为油价基本面数据 的利好扭转了市场情绪 ，油价总体高位震荡。

沥青：7 月第 2 周沥青产业数据显示本周炼厂出货量变化不大，依然处于同期低位。炼厂开工率 同样低位 ，收到低利润打压。周度厂库和社库均小幅减少。隔夜油价反弹 ，预计短线震荡偏强。

LPG：新开工 PDH 继续增加负荷 ，国内化工需求近期维持偏强，使得月初进口密集到岸后，码 头库容率仍维持平稳。北美出口良好使得累库偏慢价格强势 ，同时 7 月中东 CP 坚挺，采购尚可而成 本端继续支撑 ，国际市场继续高位挺市。进口成本支撑下，炼厂气仍以高位运行为主。淡季压力对市 场影响有限 ，但化工需求进一步推高国内现货能力有限 ，盘面维持小幅贴水 ，仍以区间波动为主。

PX：盘面依旧维持偏弱走势 ，夜盘在国际油价走强下稍有止跌 ，不过短期来看 PX 供需压力依   然较大，负荷高位运行下 ，PTA 对 PX 的需求支撑依然不强。新增装置动态 ：中国台湾 FCFC72 万吨  PX 装置预计昨日如期进行检修，预计在 40 天左右，该装置为计划内检修；华南某 160 万吨 PX 工厂， 目前一套 80 万吨 PX 已经出料 ，该装置 5 月下旬检修。策略建议：短期价格回调格局 ，短期可逢高   试空， 目前空单可继续持有。

PTA：成本端支撑不强 ，价格呈回调走势 ，尽管自身负荷整体压力不大 ，但下游聚酯开工率仍 在走弱 ，长丝工厂减产挺价意愿强烈 ，导致近月 PTA 去库幅度收窄 ，PTA 加工费高位回落 ，。策略 建议：后期可等回调结束后在介入多单 ，多 TA 空 PX ，或多 TA 空 PF。

MEG：乙二醇依旧是化工品中较为强势的品种 ，在成本端较弱叠加商品情绪转冷的大环境下 ， 乙二醇相对抗跌，港口库存持续去化，基差偏强，近月货源流通性偏紧 ，因此短期来看乙二醇或维持 偏强运行。新增装置动态：北方华锦化学 20 万吨乙二醇装置今日起停车检修，预计持续至 9 月 5 日 左右，此次检修为该厂计划内年度检修计划。策略建议：短期价格偏强运行，但警惕回调风险，加速 上涨后可能回调。

PVC：昨日v09 合约持续下探 ，跌幅明显 ，偏空态势进一步加深 ，虽然期现两市价格走弱导致  点价积极性提升，但是偏弱的基本面在无政策预期的刺激下很难形成一定的向上驱动。PVC 基本面方 面电石价格近期小幅上调，场内电石低端价格有所减少，其余层面变化不多。策略建议：前期低位多 单继续持有 ，短期价格维持窄幅波动 ，等待更多驱动形成。

甲醇：国际甲醇开工回升明显 ，进口压力逐渐上升。当前生产有利润使得供应仍显充裕 ，传统   需求仍处季节性淡季 ，MTO 开工难见大幅回升 ，内地库存偏高和港口库存逐步积累的情况下 09 合   约偏空看待。但由于甲醇估值跌至低位后 MTO 利润得到修复且近期人民币贬值后进口利润出现倒挂， 09 合约下方空间也有限，建议空单逐步止盈。高供应叠加累库周期，09 合约不具备明显的上行驱动， 预计盘面弱势震荡为主 ，关注 MTO 装置的运行状态。

聚烯烃：市场变化不大 ，依然是成本端与供应端支撑较强。成本端持续偏强 ，油制以及边际利  润皆下移为主，估值强驱动进一步走强。近期计划外检修导致 PP 供应回归远不及预期。不过 7 月依 旧是供应环比增加，总量矛盾压力增大的趋势，只不过较前期的压力略有放缓。由于累库格局并未改 变，故延续聚烯烃 7 月偏弱的看法，8-9 月基于需求回归和供应在利润挤压下有下滑预期等因素更考 虑逢低买。PP 意外检修偏多下 PP 短期强于 PE ，L-P 价差的进一步扩张需要看到 PP 供应的回归。

有色金属：宏观情绪不佳 ，震荡偏弱

铜：宏观面 ，国内经济数据表现弱于预期 ，市场情绪不佳 ，铜价上方承压 ，美联储降息预期仍  有摆动可能 ，关注本周美国 CPI 数据。基本面 ，铜精矿方面 ，CSPT 小组敲定 2024 年第三季度的铜 精矿现货采购指导加工费为 30 美元/吨及 3.0 美分/磅 ，矿端维持偏紧 ，同时废铜供应量收紧 ，粗铜  加工费开始回落 ，供应问题依然突出 ，而需求端表现偏弱 ，COMEX 低库存延续 ，comex-LME 价差 高于正常区间上沿 ，铜价下方尚有支撑。

铝/氧化铝：氧化铝方面，消息面印尼政府可能正在考虑放松对铝土矿的出口禁令 ，未来或改善 原料端供给偏紧的局面，短线构成利空，但该举措实际是否能落地尚且未知，不确定性较大 ，国内铝土矿复产依然缓慢 ，矿端偏紧的问题仍对氧化铝价格形成支撑 ，下游电解铝延续复产 ，基本面偏紧 ， 价格下方空间受限。电解铝方面，供应端云南及内蒙的产能继续投放，预计 7 月中旬达到满产，下游  需求表现偏弱，淡季特征明显，周度开工继续回落，周一铝锭铝棒库存均出现累库，基本面驱动有限， 短期市场情绪较弱 ，铝价偏弱震荡。

镍：镍仍处于过剩格局 ，镍价整体偏弱。但是 ，镍矿成本支撑仍存 ，不宜过份看空。

贵金属：美联储主席鲍威尔表示 ，委员会认为 ，除非对美国通胀持续下降至 2%抱有更大信心， 否则降低联邦基金利率目标区间是不恰当的 ，而美国第一季度的数据不支持美联储有信心进行降息。 周五美国公布的 6 月新增非农就业人数略好于预期 ，失业率为 4.1% ，高于前值和预期。贵金属盘面  震荡偏强 ，由于美国经济数据存在韧性 ，建议观望为主。

农产品:马棕库存连续第三个月增加

油脂：昨日油脂再度大跌 ，受美豆长势良好以及国内库存增加等多重利空影响。不过午后在    MPOB 月度报告公布后 ，棕榈油有止跌企稳的迹象。虽然 MPOB 月度报告显示马棕库存持续累库， 但库存增幅略低于市场预期。而此前的下跌也一定程度上消化了本次报告的利空影响。因此，短期内 对油脂有一定支撑 ，但中长期还是要看产区的天气情况。

豆粕/菜粕：昨日粕类延续跌势 ，因美国大豆长势良好，近期飓风带来的降雨有利于作物生长。 此前 usda 公布的数据显示，美豆最新生长优良率为 68%，较前一周提高一个百分点，为 2020 年以  来同期最高水平。另外气象预报显示，未来一周美豆主产区天气凉爽多雨。美豆天气炒作的时间窗口  正在缩窄 ，预计粕类后市仍将震荡下跌。

白糖：昨日白糖期价震荡走弱 ，ICE 原糖期货结算报价每磅 19.81 美分。巴西 7 月第一周出口糖 103.63 万吨 ，日均出口量为 20.73 万吨，较上年 7 月全月的日均出口量 14.02 万吨增加 48%。巴西 气象局预计近日中南部地区将迎来降水。国内方面，我国进口糖大量到港预计集中在 8 月，此前仍以 国产糖销售为主。天气升温，传统消费旺季来临 ，6 月销售数据尚可，广西云南销量同比均增加 ，对 期价有一定支撑。后市持续关注主产区天气扰动带来的不确定性。综合来看，郑糖上方承压，预计短 期内维持震荡走势。

棉花：供需宽松格局下，棉价上方长期整体承压。棉花估值处于低位区间，短期缺乏新的利空驱 动 ，棉价呈现底部企稳的形态。

生猪：南北地区价格涨跌互现，整体均价 18 元/公斤，连续下跌后二育情绪再度起势后疲软，进 猪数据略好转，提振猪价，但整体屠宰数据没有好转，下游承接能力较差，受需求拖累，市场情绪一 般。前期二育增加的部分逐步出栏，市场抛售性出货压力有所缓解，现货市场再度企稳，梅雨季节南 方疫病加重 ，后续持续关注。

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