美国EIA原油报告解读：主要库存全面低于预期，带领原油脱离三个多月低位

截止5月10日，美国商业原油总库存为45702.0万桶，环比减少250.8万桶，超过市场预期的减少54.3万桶，交割地库欣库存减少34.1万桶。战略储备库存增加59.3万桶。

成品油方面，汽油库存减少23.5万桶，与预期的增加50万桶相反，馏分油库存减少-4.5万桶，与预期的增加80万桶相反。

主要数据一览

本周美国商业原油库存下降。周度炼厂开工率环比反弹1.9%至90.4%，终于站上90%大关，连带炼厂原油投料量增加30.7万桶/日。

图1：美国商业原油库存

图2：美国炼厂开工率

本周成品油库存久违地与原油库存一同超预期下跌，这得益于最近一期地终端需求表现强劲。尽管四周平滑后的汽柴油表观需求绝对值仍不尽如人意，但是边际向上势头以及未来的传统驾驶高峰季更令人期待。根据美国汽车协会预计，阵亡将士纪念日假期游客总数将同比增加4%，接近2005年以来最高位，该节日通常被视为夏季传统汽油消费旺季的开始。

图3：美国汽油表观需求（四周平滑）

图4：美国馏分油表观需求（四周平滑）

5月15日下午的IEA月报下调了全球需求预期，使得油价一度下跌并刷新3个多月新低。不过随后的EIA周报从库存到开工率到终端需求，几乎每个环节都指向利多，带领原油价格一举反弹，脱离苦海。总体而言，在风险溢价大量挤出，基本面前期积压利空得到释放之后，鉴于OPEC+自愿减产背景，我们认为下方空间不大，关注OPEC三季度产量政策。

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