美国EIA原油报告解读：库存增加vs炼厂开工回升

主要数据一览

截止10月18日，美国商业原油总库存为42602.4万桶，环比增加547.4万桶，超过预期的增加27万桶，交割地库欣库存减少34.6万桶。战略储备库存增加76.0万桶。

成品油方面，汽油库存增加87.8万桶，与预期的减少120万桶相反，馏分油库存减少114.0万桶，不及预期的减少170万桶。

数据来源：EIA

本周美国原油库存超预期增加，不过仍然保持在5年同期低位，主要成品油库存同样在数值上高于预期。原油库存增加主要由于本周美国进口增加使得净进口量上涨91.3万桶/日。炼厂开工率反弹1.8%至89.5%，接近90%的开工率远高于往年同期，连带原油加工量增加32.9万桶/日，显示美国炼厂逐渐结束秋检，未来开工率预计延续上行趋势。

图1：美国商业原油库存

图2：美国炼厂开工率

数据来源：EIA

本周美国终端需求有所回落，除馏分油以外的所有油品四周平滑表观需求均出现下滑。不过成品油库存依然能够一定程度上支持开工率，目前除了航煤以外，最主要的成品油库存均处于同期偏低位置。

图3：美国汽油库存

图4：美国馏分油库存

数据来源：EIA

本周EIA报告由于原油及成品油库存均高于预期，且终端需求表现普遍不佳，是一份相对偏空的报告。不过开始转为上行的炼厂开工率叠加仍然偏低的成品油库存冲淡了利空程度。我们预计宏观顺风叠加地缘溢价低位使得短期油价保持震荡偏强走势。

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