美国EIA原油报告解读：汽油需求在驾驶高峰季表现疲软

主要数据一览

截止6月21日，美国商业原油总库存为46069.6万桶，环比增加359.1万桶，与市场预期的减少290万桶相反，交割地库欣库存减少22.6万桶。战略储备库存增加128.5万桶。

成品油方面，汽油库存增加265.4万桶，与预期的减少100万桶相反，馏分油库存减少37.7万桶，与预期的减少30万桶相差无几。

数据来源：EIA

本周美国商业原油库存意外增加，炼油端开工下降，汽油库存同样出现大幅增加，周度原油及精炼产品总库存增加944.2万桶。周度炼厂开工率降至92.2%，连带炼厂原油投料量减少23.3万桶/日，系连续第三周下降，成品油库存增加或导致炼厂无法长期维持高开工率。

图1：美国商业原油库存

图2：美国炼厂开工率

数据来源：EIA

本周美国汽油单周表观需求再次跌破900万桶/日，连带四周平滑后的汽油需求下跌，仍然落后于去年同期，并远远落后于2019年水平。作为高开工和低需求的组合，美国汽油库存在最近3个月走高，与季节性趋势相反。绝对值亦处于相对高位，仅次于深受新冠疫情封锁措施困扰的2020年和2021年（可以作为异常年份排除，在剩下的年份中今年美国汽油库存处于最高位）。

图3：美国汽油表观需求（四周平滑）

图4：美国汽油库存

数据来源：EIA

昨晚公布的EIA周度报告显示原油和正处旺季的汽油库存增加，疲软的汽油需求表现令市场失望，并一定程度上拖累了炼厂，报告公布后油价一度下跌。通常在没有其他特别事件发生时，EIA周报往往决定后半周市场氛围，这可能令原油进入震荡过程中的下跌部分。就本周而言，周五的美国5月PCE数据仍然值得关注。市场也并非全是利空消息，以色列和黎巴嫩真主党潜在的全面战争可能使得地缘风险外溢，对盘面构成一定支撑。我们认为三季度OPEC+持续减产下油价总体震荡稍强，然而上方高度有赖于需求修复程度和地缘风险。

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