美国EIA原油报告解读：炼厂开工率上行，成品油出口强劲

主要数据一览

截止11月29日，美国商业原油总库存为42337.5万桶，环比减少507.3万桶，超过预期的减少70万桶，交割地库欣库存增加5万桶。战略储备库存增加144.5万桶。

成品油方面，汽油库存增加236.2万桶，超过预期的增加60万桶，馏分油库存增加338.3万桶，超过预期的增加90万桶。

数据来源：EIA

本周美国原油库存在净进口增加163.5万桶/日的情况下依然下降，主要由于美国自身炼厂开工再度走强，周度炼厂开工率增加2.8%至93.3%，带动原油加工量增加61.5万桶/日。开工率数据创今年夏季以来最高位，显示美国炼厂季节性检修陆续结束。

图1：美国商业原油库存

图2：美国炼厂开工率

数据来源：EIA

成品油方面，受炼厂开工率增加以及终端需求自身变化影响，汽油与馏分油库存超预期大增。累库表现依然符合季节性规律，其中汽油库存仍处于同期低位，馏分油库存也略低于往年同期均值水平，叠加美国成品油出口数据持续走强，有助于炼厂开工率保持在较高位置。

图3：美国汽油库存

图4：美国精炼产品出口

数据来源：EIA

本周EIA报告略微偏多，与炼厂开工增加引发原油库存下降相比，我们更看好偏低的成品油库存与渐增的成品油出口对未来美国炼厂开工负荷的带动作用。报告公布后油价一度小幅走高，但随后延续震荡回落走势。市场在OPEC+重要会议前总体保持震荡，关注会议结果及具体发言。

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