股指: 区间震荡
股指:周二市场回暖,午后科技板块走强,创业板指表现较好涨超 1%,成交额放大至 6407 亿元。二季度 GDP 同比增长 4.7% ,低于市场预期 , 内需不足仍然制约经济复苏强度 ,政策仍 需加码。美国 6 月 CPI 超预期下行 ,降息预期升温 ,9 月开始降息概率增加。指数方面 ,在连 续调整后 ,进一步下行空间不大 ,随着市场情绪改善 ,指数有望逐步企稳。
黑色系板块: 区间震荡行情延续
螺卷:盘面震荡为主 ,海内外降息预期提升 ,加上本身价格就不高 , 目前看价格短期有一 定支撑,但是需求不佳且预期一般,价格也缺乏往上的弹性。短期预计价格维持震荡,后期还是 关注需求是否边际会再次转弱 ,以及库存的变化。
铁矿:铁矿价格表现的相对偏弱一些 , 目前从供需两端来看 ,铁矿都没有亮点 ,当下供需 格局下给不到港口铁矿去库的预期 ,那么上方压力就会比较明显 ,预计盘面偏弱格局延续。
双焦:近期焦煤供应边际上有所回落 ,需求端焦炭和焦煤往上的空间都不大 ,边际上供需 略有好转 ,但时间预计比较短 ,预计盘面震荡为主。
玻璃:玻璃现货仍在降价 ,产销数据不佳 ,成交清淡。玻璃价格驱动依然向下 ,不过盘面 靠近天然气成本附近 ,空单可适当减仓 ,逢反弹可继续做空。
纯碱:纯碱库存基本面持平 ,近期表需略有好转 ,主要是价格下跌后下游采购意愿有所提 升,短期对价格或有一定支撑,不过夏季检修结束后基本面整体还是宽松,市场也比较谨慎,预 计盘面弱势震荡。
能源化工:油价续跌
原油:昨天油价续跌,且跌幅有所增加。中国原油进口和加工量数据低迷,炼厂开工率 下降,结合亚洲成品油裂解走差以及沙特下调亚洲区域官价,全球需求增速预期最高的地区 表现疲软 ,打压市场信心。后半夜 API 原油库存下降 ,但汽油库存意外增加 , 暗示汽油需 求无法匹配炼厂的高开工率 ,长此以往存在负反馈可能。关注今晚更官方的 EIA 周度报告。
沥青:7 月第 2 周沥青产业数据显示本周炼厂出货量变化不大,依然处于同期低位。炼 厂开工率同样低位,受到低利润打压。周度厂库和社库均小幅减少。隔夜油价小幅走弱,预 计短线震荡偏空。
LPG:短期炼厂检修外放缩量 , 国产气维持坚挺。美国飓风影响下远东到货有所缩减, 国际市场总体偏强。化工项目毛利尚可,无较多开停工计划,现货仍以窄幅波动为主。进口 成本对市场有力支撑 ,近期仓单略有增加 ,盘面维持小幅贴水格局 ,震荡运行为主。
PX: 昨日盘面依旧维持震荡偏弱走势 ,夜盘稍有企稳 , 国际油价受困于需求较弱 ,连 续阴跌 ,导致成本支撑不强。 PX 自身供需面来看 , 因负荷连续一个半月的提升 ,去库格局 难以延续,目前成本与供需或形成共振,价格依旧偏弱运行为主。策略建议:短期价格回调, 前期空单可部分止盈 ,剩余空单继续持有 , PX09-01 反套逻辑维持。
PTA: PTA 由于成本端支撑不强 ,价格跟随 PX 回调 ,短期自身供需相比 PX 稍弱 ,TA 负荷逐步开始回升的同时聚酯减产挺价延续,短期 TA 在聚酯负荷回落至 85%以下时很难再 继续去库 ,因此短期整体供需驱动偏空 ,自身利润或存在一定压缩趋势。策略建议:短期价 格偏弱回调 ,等回调结束后低位可再次入场布局多单 ,TA09-01 反套头寸维持。
MEG:近期盘面高位回调 ,减仓下跌 ,盘中价格高位时多单离场。 由于聚酯大厂挺价 减产,需求阶段性下降,导致港口发货量有所下降,叠加市场认为后期港口到港量回升和供 应装置因利润修复而上提开工率的预期,不过目前港口库存绝对量依然偏低,后续聚酯负荷 持续下滑可能性较小,下方价格有一定支撑,本轮回调结束后,可再度介入多单,到后期反 弹高度可能稍有减弱。策略建议:预计短期价格小幅回调,但幅度有限 ,回调结束后再加入 多单。
PVC:昨日夜盘价格触底后逐步小幅反弹,但幅度较弱,期现两市运行持续偏弱,生产 企业并未出价,但昨日纷纷补跌,下调的价格并未换得更好的成交,主流消费地区基差收窄, 但询盘积极性对比昨日有所下降,并且挂单点位普遍偏低。基本面方面,电石价格小幅调涨 50 元/吨,供应端随着检修结束预计负荷略有上提,但 7 月负荷高点给出,需求端难有起色, 出口近期停滞 ,市场消息称因海运费与淡季 ,台塑 8 月预售报价或降价。策略建议: 回调 结束后 ,短期低位可轻仓布局多单 , 昨日低位多单可继续持有。
甲醇:消息面上 ,伊朗 sabalan( 165 万吨/年) 和 kimiya( 165 万吨/年) 甲醇装置 已恢复至稳定运行 ,南美特立尼达 MHTL(400 万吨/年) 甲醇装置目前开工稳定。 国际甲 醇开工升至高位,进口压力不减。当前生产利润再度扩张后供应仍显充裕,传统需求仍处季 节性淡季 , MTO 开工有探底反弹预期但仍受利润制约 ,港口库存积累至偏高位后 09 合约驱动偏空。由于近期 MTO 开工预期较强 ,甲醇短期表现偏强,但价格抬升后则会起反过来 抑制开工预期。高供应叠加累库周期制约下 09 合约不具备明显的上行驱动 ,预计盘面弱势 震荡为主 ,关注 MTO 装置的运行状态。
聚烯烃:成本端原油偏强但向上空间有限,其余边际成本曲线普遍下移,成本支撑有弱 化预期。聚烯烃开工维持低位 ,但在没有计划外检修的影响下 ,供应环比增加的预期较强。 此外 ,海外报盘增多 , PE 进口有环比增加预期 ,只不过幅度暂时有限。需求偏弱以及供给 逐步回归预期叠加原油高点已现 ,价格在 7 月依然有走弱预期 ,只是目前向下的空间来自 于原油的跌幅。8-9 月在旺季到来市场交易需求回暖预期下,价格依然偏强看待。聚烯烃维 持震荡格局,短期偏弱看待,但由于成本偏强,下方空间有限,前期空单持有者可部分止盈。 虽然 09 合约的 PE 旺季驱动更强 ,但考虑到进口报盘压力增大以及未来丙烷季节性逐步走 强对 PP 有支撑 ,09L-P 价差预计高位震荡为主。
有色金属:黄金快速拉涨
铜:宏观面,市场对经济增长的担忧在加大,国内政策端预期仍有一定托底作用,多空 交织。基本面,铜精矿维持紧张的格局不变,三季度末存在再度减产的可能,废铜方面 783 号文的出台短期使得短期供应进一步收紧,再生杆开工也继续回落。需求侧两网前期积压订 单有所释放 ,短期关注后续再生订单向精铜转移的需求。总体上短期宏微观难以形成合力, 预计维持震荡。
铝/氧化铝:氧化铝方面 , 国内产能继续投放 , 国内铝土矿复产依然缓慢 ,矿端偏紧的 问题仍对近月氧化铝价格形成支撑。 电解铝方面 ,供应端云南待复产产能已基本投入生产, 内蒙华云三期部分产能也达产 ,到 7 月底内蒙仍有部分产能会逐步释放 ,产量环比降继续 增加,下游维持淡季行情,周度开工继续回落,铝锭铝棒库存均出现累库,预计铝价偏弱震 荡为主。
镍:镍仍处于过剩格局 ,镍价整体偏弱。但镍矿成本支撑仍存 ,不宜过份看空。
贵金属: CME 的 FedWatch 工具显示 ,美联储 9 月份将联邦基金利率目标区间下调 0.25 个百分点的可能性为 93.3%。还有一些交易员认为美联储将在 7 月底的会议上降息 , 并在 9 月份再次降息。9 月份降息的概率增加至 100%。现货黄金创历史新高,贵金属期货 盘面同样表现强劲 ,短期内维持偏多观点。
农产品::资金大量抄底菜粕
油脂: 昨日油脂上涨 ,其中棕榈油领涨。 因 ITS 公布 7 月上半月马棕出口量环比增加 66% ,尤其是头号棕榈油进口国印度需求旺盛。预计今日油脂仍将维持震荡略偏强的走势。
豆粕/菜粕: 昨日国内豆菜粕均出现反弹 ,主要是连续下跌后技术性或资金面导致的反 弹。其中菜粕反弹力度较大,相比于不到 4 万吨的现货库存,菜粕期货目前持仓量接近 200 万手,市场认为菜粕处于严重超卖状态,是不正常状态,有资金开始大量买入 ,因此本轮菜 粕的反弹主要是资金面的博弈。预计短期内菜粕仍有望继续反弹,而反弹的高度就要看多空资金博弈的情况。相对来说豆粕昨日的反弹更多是被动跟涨 , 目前豆粕现货库存超过 120 万吨 , 已经达到 6 年来最高水平 ,库存压力极大 , 因此其反弹空间可能有限。 因此 ,近期 豆菜粕价差有望进一步缩小。
白糖: 昨日白糖震荡。 隔夜原糖收低 , ICE 10 月原糖期货结算价报每磅 19.62 美分。 巴西 6 月下半月糖产量同比大增 ,制糖比也增加了 0.53% , 巴西港口出口船只数量也有所 下降。 印度泰国部分地区 7 月预计迎来强降水。 国内方面 ,我国进口糖大量到港预计集中 在 8 月,此前仍以国产糖销售为主。传统消费旺季 ,6 月销售数据尚可,广西云南销量同比 均增加,对期价有一定支撑。后市持续关注主产区天气扰动带来的不确定性。郑糖上方承压, 预计短期内维持震荡走势。
棉花:棉花估值处于低位区间 ,短期缺乏新的利空驱动 ,下跌空间有限。 中长期来看, 供需宽松格局下 ,棉价上方长期整体承压。 USDA 发布 7 月供需报告 ,全球棉花产量环比 增加 23 万吨;期末库存虽有下降 ,源于印度期初库存调整。关注国内外天气变化情况
生猪:南北地区价格涨跌互现 ,整体均价 18 元/公斤 ,连续下跌后二育情绪再度起势 后疲软,进猪数据略好转,提振猪价,但整体屠宰数据没有好转,下游承接能力较差,受需 求拖累,市场情绪一般。前期二育增加的部分逐步出栏,市场抛售性出货压力有所缓解,现 货市场再度企稳 ,梅雨季节南方疫病加重 ,后续持续关注。
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