美国EIA原油报告解读：原油持续去库，利多来了？

主要数据一览

截止7月19日，美国商业原油总库存为43648.5万桶，环比减少374.1万桶，超过市场预期的减少160万桶，交割地库欣库存减少170.8万桶。战略储备库存增加69.0万桶。

成品油方面，汽油库存减少557.2万桶，超过预期的减少40万桶，馏分油库存减少275.3万桶，与预期的增加20万桶相反。

数据来源：EIA

本周美国商业原油库存超预期下降，持续去库迹象明显，处于同期偏低位置。库欣库存同样持续去库，对原油价格和近月价差构成利好。不过炼厂开工持续回落，周度炼厂开工率下跌2.1%至91.6%，连带炼厂原油投料量减少52.1万桶/日，炼厂端对原油库存下降贡献有限，出口增加导致的净进口下降也构成一部分原因。细分项中，PADD3炼厂区域库存持续下降，炼厂持续地高负荷有利于未来消化库欣库存。

图1：美国商业原油库存

图2：美国炼厂开工率

数据来源：EIA

本周美国三大运输用油表观需求出现显著反弹，其中汽油单周需求再度回到940万桶/日上方的偏高位置，夏季汽油需求表现略好于我们之前的疲软预测。由于需求增加与炼厂供应减少的合力，本周成品油库存超预期下降。

图3：美国汽油表观需求（四周平滑）

图4：美国汽油库存

数据来源：EIA

本周EIA报告总体利多，主要指标原油库存和成品油库存均低于预期，其中汽油隐含需求较为强劲。不过炼厂开工率下降削减利好成色，其中存在裂解走弱对炼厂端形成负反馈的嫌疑。报告公布后油价反弹幅度有限，更广泛的美国经济放缓，亚洲需求忧虑以及中东局势缓和压制了油价。

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