美国EIA原油报告解读：原油库存大降难阻市场悲观情绪

主要数据一览

截止8月30日，美国商业原油总库存为41831.0万桶，环比减少687.3万桶，远超预期的减少100万桶，交割地库欣库存减少114.2万桶。战略储备库存增加176.4万桶。

成品油方面，汽油库存增加84.8万桶，与预期的减少70万桶相反，馏分油库存减少37.1万桶，与预期的增加50万桶相反。

数据来源：EIA

本周美国商业原油库存超预期下降，创下今年6月28日以来的单周最大降幅，也是今年全年的单周第三大降幅。库存骤降使得前期去库势头得以延续，且处于同期偏低位置。本周炼厂开工维持强劲，周度炼厂开工率持稳在93.3%，炼厂原油投料量略增3.6万桶/日。除商业原油库存以外，关键的库欣地区库存也维持跌势。

图1：美国商业原油库存

图2：美国炼厂开工率

数据来源：EIA

本周汽油库存意外上行，随着驾驶高峰季在美国劳动节来临后结束，预计后期汽油需求将季节性下滑。尽管汽油表需依然较为坚挺，但汽油库存的反弹强化了以上传统预期。这将对未来原油需求产生不利影响，因为更低的汽油消费、增加的汽油库存将减少炼油需求，进而打压原油需求，从裂解价差表现来看，当前汽柴油利润也不支持炼厂长期保持高位运行。

图3：美国汽油表观需求（四周平滑）

图4：美国汽油库存

数据来源：EIA

与上期报告相似，本周美国EIA周度报告反应的是强现实弱预期，商业原油库存持续下降，今年夏季汽油消费也好于我们6月的预期，现实仍然偏强。然而市场在近期偏悲观的氛围带动下，显然更为关注疲软的预期，比如即将季节性下行的美国汽油需求，以及更广泛的美国经济状况忧虑，即使OPEC+宣布推迟2个月增产也未能阻挡价格偏弱势头。本周报告公布后，油价偏弱运行，关注今晚公布的美国非农就业以及失业率数据，昨晚的ADP数据表现不佳为市场增添了一抹阴霾，一旦官方数据爆冷，或引发新的衰退忧虑情绪。

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