短纤工厂联合挺价，还有上涨“后劲”吗？

6月24日短纤盘面价格无视成本端疲软表现，放量增仓上涨，早盘曾传言上周五企业开会联合挺价，各化纤企业每天根据聚酯现货原料成本，PTA+乙二醇，在此基础上+1300元，并允许有+-30元左右幅度。

前期短纤加工费长期被压制，在上下游的博弈之下，6月份以来，聚酯原料（PTA）波动率收窄，原油的走强并为有效传至下游，而近期短纤基本面较好，库存、负荷以及下游备货量均偏低，此外，5月短纤出口表现亮眼，超市场预期，月出口12.5万吨，环比上涨20.4%，1-5月累计出口50.8万吨，较去年上涨0.7%，配合周末涤丝产销放量，短纤行业也跟随长丝工厂走出了联合挺加工差的道路。

图1：短纤加工费季节性（单位：元/吨）

图2： 短纤利润与其上下游库存（单位：元/吨，天）

图3： 短纤总库存与开工率（单位：%，天）

按照09合约盘面亏损的情况来看，本轮PF亏损尚未完全修复至盘面有利润的水平，后市来看，利润修复后不排除短纤工厂负荷上提，叠加下游织造在淡季是否愿意接受高价原料仍值得关注，预计短纤利润修复至年内区间上沿后，继续上行的驱动有限，短期不建议追高，后续可关注多TA空PF的介入机会。

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姓名：肖彧（Z0016296） 杨黎（F03107925）    日期：2024年6月25日

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