聚酯链全线走红，短纤领涨！反弹大军来袭？

9月12日，聚酯链全线走红，短纤领涨，PF2411主力合约涨幅超5%，商品市场悲观情绪进一步释放后，逐步回暖，叠加中秋假期临近，前期部分空头避险离场，化工品超跌反弹。

1、聚合成本端略有支撑，布油重新站稳71美金后，商品市场情绪略有换暖，今日涨多跌少，PX和PTA主力合约今日均涨幅超3%，乙二醇涨幅近2%，成本端提供明显支撑。

2、短纤在本轮下跌过程中加工费大幅扩张，目前处于历年同期的绝对高位，主要原因在于：

（1）上游成本坍塌后让利下游聚酯产品；

（2）短纤工厂前期联合挺价，尽管进入传统旺季后，开工意愿仍然不足，导致库存压力减轻及部分货源流通性收紧。目前来看在旺季支撑下，下游刚需仍有一定支撑，加工费或仍可维持高位震荡。

3、短纤供需面简述

（1）供应：本周起涤纶短纤产量为14.20万吨，环比减少0.06万吨，环比跌幅为0.42%；开工率为69.71%，环比下滑0.31%。周内虽有湖北绿宇重启，但远纺等装置延续检修态势，周均开工水平仍较上周略低，整体供应压力不大

（2）加工费：目前现货加工费攀升至1500-1600元/吨，按照目前短纤聚酯工厂1200左右的盈亏平衡线来看，工厂仍然盈利300-400元/吨。

（3）库存：中国涤纶短纤工厂权益库存13.56天，较上期上升0.1天；物理库存23.03天，较上期下跌0.26。终端询盘气氛有所提升，业者采买逢低备货略有增强，库存小幅去库，按照短纤产销14日移动平均对库存的领先性来看，后续短纤总库存（短纤工厂成品库存+下游涤丝原料库存）仍有回落可能，进一步支撑短纤加工费可高位运行。 

（4）需求：纯涤纱负荷持稳运行，原料备货天数略有上升，短纤价格回落后叠加个别差异化订单缓慢恢复，以及中秋节逢低补货意愿增强下，周内纱企备货水平持续上升。

后市展望：短纤绝对价格依然受成本端指引，不过由于旺季之下下游刚需支撑，叠加短纤工厂复工意愿不强烈，预计短纤加工费依然可维持偏强运行，多PF空TA可继续持有。

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