多日领涨聚酯链，乙二醇能否突破前高？

从12月份开始，乙二醇便一改往期颓势，期货价格重心不断推高，近几个交易日连续飘红，领涨聚酯链，上周曾发文乙二醇将一改往年空头逻辑，转为偏多配品种，在其他化工品表现平平的情况下，如今乙二醇价格“一枝独秀”，上涨节奏超出市场预期。

2023年1-11月，乙二醇进口总量约656万吨，同比减少39万吨，其中沙特依然是我国第一大乙二醇进口来源国，23年1-11月总计进口高达331万吨，占总进口量50.5%，不断压缩近洋端进口资源。

图1：乙二醇预计到港量与进口量（单位：万吨，吨）

2024年进口存有一定的缩量预期。2023年全年沙特乙二醇装置基本未有长时间检修情况，仅在11-12月左右开始存有多套装置停车，其中沙特两套分别为45万吨/年的乙二醇装置因效益压力自10月中旬起停车，原计划本月底前后重启，目前重启时间推后至2024年2月底，另有140万吨装置停车，叠加与国内聚酯工厂合约谈判不顺利，预计后续沙特进口缩量明显，算上45天左右的船期，影响我国乙二醇进口量的时间在Q1左右，至少持续到3月份，预计Q1月均进口量将下滑至50万吨左右（沙特减量至一半左右）。

图2：乙二醇进口国别（单位：吨）

图3：乙二醇港口库存（单位：万吨）

北美地区为我国第二大进口来源，目前美国南亚近120万吨装置12月初停机，巴拿马运河干旱，叠加近期美国寒潮影响装置负荷，北美进口量将有明显缩量。

预计供应端扰动将会持续，进口存在较大的下降预期，而国内现有装置的负荷基本上不能满足进口端缩量，因此中长期乙二醇依然维持逢低做多头寸。

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