【周度看铜】消费边际走弱，铜价上行受阻？

作者姓名：陈梦赟，投资咨询证号：Z0018178

大家好呀！上周铜期货：宏观面，美国CPI以及就业数据的超预期回落使得市场转向交易下半年降息的可能，致使美元快速下滑，铜价承压走强。基本面，高铜价抑制下游消费，且废铜对精铜的替代效应增加，基本面暂无明显矛盾。

【本周走势分析】

宏观面，美国通胀韧性仍在，市场可能对目前过于乐观的降息预期进行纠偏，美元存在触底反弹的压力。基本面，高价抑制下游消费，终端订单反馈不佳，今年国网订单或较往年规模小幅下滑，另外今年废铜供应较为充裕，精废价差走阔，对精铜的替代性增加，基本面支撑偏弱走弱，但需要注意进口亏损持续扩大引发的出口可能。总体上，短期宏观面利多因素基本演绎完毕，基本面边际趋弱，铜价持续上行动力有限。

【上周重点数据解读】

【操作建议】投机反弹至高位可以轻仓试空。下游企业等待回落后按需买入套保。

【风险提示】关注国内消费情况、库存变化；美国通胀预期变化。

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