绿的发慌！铜价为何跌跌不休？

7月19日，截至发稿，沪铜盘中跌超2%。

隔夜铜价承压下挫，主要驱动来自宏观层面的变化。美国上周首次申领失业救济人数为24.3万人，高于市场预期，劳动力市场超预期放缓，比起服务业通胀的回落预期，市场更担忧经济下行压力加大，降息的逻辑从防御性降息缓慢向恐慌性降息过度，需求放缓的担忧拖累了降息本身带来的利好铜价下方的支撑来自于基本面，冶炼厂生产亏损预计或扩大，三季度末存在再度减产的可能，废铜方面，783号文的出台短期使得废铜现货市场陷入观望状态，上下游出货以及采购均比较谨慎，原料不下使得粗铜加工费回落，需求侧两网前期积压需求有所释放，周内社会库存维持去库，出库量环比维持增长。

短期铜价预计仍受宏观情绪主导，但不建议过度悲观，距离实际衰退尚有空间，市场预期存在反复的可能性。

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