美国EIA原油报告解读：主要库存表现均低于预期

主要数据一览

截止3月7日，美国商业原油总库存为43522.3万桶，环比增加144.8万桶，不及预期的增加200万桶，交割地库欣库存减少122.8万桶。战略储备库存增加27.5万桶。

成品油方面，汽油库存减少573.7万桶，超过预期的减少190万桶，馏分油库存减少155.9万桶，超过预期的减少80万桶。

数据来源：EIA

上周美国原油库存增加不及预期，成品油减少超预期，主要库存表现均低于市场预期值。炼厂开工率增加0.6%至86.5%，显示炼厂仍在检修期间，相对低开工率将库存从下游移至上游，原油链总库存持续下降。

图1：美国商业原油库存

图2：美国炼厂开工率

数据来源：EIA

成品油方面，终端需求表现较为亮眼，与五年均值和去年同期相比显著偏强。其中馏分油需求在寒潮褪去后表现强劲，与美国近期强劲的制造业数据逐渐相符。汽油库存结构性问题有所缓解，最主要消费区域PADD1汽油库存开始从三年多高点附近回落，尽管绝对值仍然偏高但边际开始好转。

图3：美国原油终端隐含需求

图4：美国馏分油隐含需求

数据来源：EIA

本周EIA报告相对偏多，体现在主要库存表现均低于预期以及超出季节性的终端需求表现。与上周同样偏多的报告但市场缺乏响应相比，本期偏多的报告令油价录得一定反弹。在本周EIA报告公布之前，EIA月度报告总体内容偏多（不过需要注意的是EIA月度报告中的需求端是基于2月中旬发布的标普全球宏观经济模型推演，当时市场仍然处于关注通胀粘性的再通胀逻辑，而如今市场已经开始交易美国衰退预期）以及美国通胀数据不及预期令油价已经处于反弹状态中，使得市场相对更容易接受本期利多数据。

我们组建了一个互帮互助的交流群，群里有大咖分享股票与期货相关内容，欢迎识别二维码进来切磋。

期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号      

分析师及投资咨询编号：肖彧（Z0016296） 

免责声明： 本报告由东吴期货制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。本报告在编写时融入了分析师个人的观点、见解以及分析方法，本报告所载的观点并不代表东吴期货的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。