“妖镍”过山车式行情再现，如何择机？

沪镍近两日走出过山车式的行情：周三最高冲至165870元/吨，今日跌破1.6关口，最低触及157760元/吨，创近两月新低。

从基本面来看，镍供需过剩预期开始兑现。截止9月15日，上期所仓单库存5555万吨，创2022年5月以来新高。根据SMM统计，社会库存9166万吨，相比年内最低点增加6276万吨，增幅超216%。

需求端未见显起色，三元材料9月排产环比下降5.9%。但是，受印尼镍矿消息扰动，成本端支撑有所加强，电池级硫酸镍价格有所反弹，对应的电积镍成本约在15.5W。

从绝对库存水平来说，目前库存仍处于历史低位，镍价仍旧弹性。同时，印尼对于镍矿政策及整体宏观环境的变化，加大镍价的波动程度。

操作建议上：短期谨慎空，中长期逢高沽空。