美国EIA原油报告解读：需求依然疲软

主要数据一览

截止2月21日，美国商业原油总库存为43016.1万桶，环比减少233.2万桶，与预期的增加260万桶相反，交割地库欣库存增加128.2万桶。战略储备库存没有变化。

成品油方面，汽油库存增加36.9万桶，与预期的减少80万桶相反，馏分油库存增加390.8万桶，与预期的减少150万桶相反。

数据来源：EIA

上周美国原油库存在连续四周增加后首次回落，主要由于炼厂开工率小幅增加。上周美国周度炼厂开工率增加1.6%至86.5%，带动炼厂加工量增加31.7万桶/日。此外，加拿大原油进口依然旺盛，带动美国原油净进口增加。在最新的3月4日截止日期前，市场为了躲避提高的关税存在一定的抢出口行为。

图1：美国商业原油库存

图2：美国炼厂开工率

数据来源：EIA

成品油方面，汽油库存依然出现结构性分化，最主要消费区域PADD1汽油库存创2021年7月以来最高点。馏分油库存意外大增，与预期值大相径庭，库存增加存在多种因素，包括美国馏分油需求从高位回落，炼厂开工增加导致的供应增加以及馏分油出口下降等等。总体而言，炼厂开工稍有上行成品油库存就大幅增加，这意味着在寒潮影响基本结束后，美国需求暂时缺乏亮点，无法消化多余的供应。

图3：美国馏分油隐含需求

图4：美国馏分油库存

数据来源：EIA

本周EIA报告相对偏空，尽管炼厂开工小幅上行令原油库存结束了四连增，然而以馏分油为首的成品油库存大幅增加暗示当前市场需求疲软，无法消化多余的供应。本周报告公布后，油价小幅回落，总体波动不大，近期市场在俄乌冲突缓和、美国维持加征关税、美国推动伊拉克产量增加、OPEC+可能增产等利空因素共振下情绪总体偏空，其中不乏一些抢跑型下跌。

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