乙二醇突破新低后，该如何抉择方向？

节前，我们对乙二醇观点认为价格重心回落创去年底以来新低，高点难再现，节后乙二醇在成本端大幅走弱的影响下，价格相对抗跌，但近两个交易日价格再创新低。

虽然周内国内装置出现了部分新增的检修，但煤价走低，煤制利润环比被动扩张，刺激存量煤制装置开工率上提，因此供应端未能给出明显的利多。5月9日港口库存实现大幅累库，华东主港地区MEG港口库存总量80.53万吨，较上一统计周期微增加1.75万吨。整体货源依旧充足，进口预估仍将上升。叠加进入淡季之后，下游聚酯开工率出现高位回落，此后库存去化难度会加大。

图1：五一假期归来后乙二醇装置统计

图2：MEG港口库存与价格（单位：万吨，元/吨）

图3：聚酯各产品开工率（单位：%）

后市短期价格可能会进入震荡磨底过程，估值较低，不建议追空，中长期依然供需结构预期偏空，向上动力明显不足，等待其他驱动形成。

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姓名：肖彧（Z0016296） 杨黎（F03107925）

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