期镍新低不断，还要继续下行？

11月22日，镍和不锈钢仍延续跌势，镍跌破130000整数关口，跌幅超3%！

延续跌势的主要原因是：

累库预期兑现，国内社会库存创近两年来的新高。供应端仍无减产动作，电积镍产能仍在爬升阶段，供应有望进一步增加。需求端仍难言乐观，三元材料排产降低，不锈钢去库不及预期，减产幅度扩大，进步削弱纯镍需求。同时，负反馈向上施压，原料成本坍塌，镍价重心有望进一步下移。

因此，操作策略上维持逢高空不变。

风险点：印尼镍矿政策。