纸浆短线价格中枢抬升，期现价格能否就此触底反弹？

八月份以来，经历了前期因市场淡季带来的价格回调后，业者纷纷形成观望态度，静待国内浆价震荡磨底。

随着海外进口到港量阶段性回落，供应端压力释放阶段完毕，期现价格能否就此触底反弹？今天我们再度聚焦这一市场热点：

据海关总署日前公布的数据显示,中国2024年7月纸浆进口量为232.5万吨，环比下降10.8%，同比下降14.6%。1-7月累计进口量2015.6万吨，累计同比下降0.6%。纸浆进口量连续3个月呈现环比下降行情，且年内累计进口量在7月同比由涨转跌。换言之，供应端数据连续3个月下降，且考虑当下市场外盘接受情况，预期8、9月份纸浆到港量减少，进口量持续偏少水平，进口成本偏高，持货商在获利基础上，报盘相对坚挺，一定程度上支撑市场走势。

图：漂针浆欧洲消费量变化（吨）

国产木浆市场来看，周期内市场整体变动相对有限，联盛新增产能入市外销，首月报盘4900元/吨，实单成交可进一步商谈，除此之外暂无其他阔叶浆主力浆企报盘调整。装置动态方面，鼎丰纸业计划于下周期进入停机检修状态，本轮检修预计维持20天。国产化机浆市场来看，场内僵持气氛仍在延续，实单成交价格几近探底，中小浆企利润空间压缩，主力浆企勉力支撑，场内维持刚需出货，有待需求端利好刺激。

近期生活纸方面调涨预期愈发高涨，APP、理文纸业、泰盛集团、赛得利等头部企业陆续对外放出涨价函以提振当前市场交投气氛，但业者对本轮涨幅能付落实信心不足，尽管从纸企开工来看，本周期生活用纸企业开工符合相较上周期出现窄幅提升，但行业淡季影响仍在延续，原纸出货节奏仍旧略显迟缓。

图：全国港库库存季节性变化

数据来源：钢联 ETA 东吴期货

整体来看，当前国内现货端高价维稳，针叶浆：山东银星报6100元/吨，河北俄针报5650元/吨。阔叶浆：山东金鱼报4850元/吨。盘面主力合约完成替换。供应端今年7月国内进口针叶浆55.1万吨，环比增加0.3%，同比减少24.3%；进口阔叶浆101.1万吨，环比减少16.2%，同比减少10.6%。近期交易日纸浆仓单数量持续减少，幅度相对较大，周度国内纸浆港口库存较上周小幅减少，纸浆库存方面对针叶浆价格形成支撑。短期针叶浆进口量偏低，国内库存减少，预计短期价格中枢将有所抬升。

$宜宾纸业(600793)、$仙鹤股份(603733)、$齐峰新材(002521)、$荣晟环保(603165)、$华泰股份(600308)、$韶能股份(000601)、$恒丰纸业(600356)、$凯恩股份(002012)、$山鹰国际(600567)、$景兴纸业(002067)、$博汇纸业(600966)、$太阳纸业(002078)、$青山纸业(600103)、$民丰特纸(600235)、$晨鸣纸业(000488)、$中顺洁柔(002511)、$岳阳林纸(600963)、$大胜达(603687)、$建发股份(600153)、$美利云(000815)、$冠豪高新(600433)

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