进口缩量，浆价能否迎来持续反弹？

进入到八月份以来，在经历了市场淡季一波价格回调后，业者纷纷形成观望态度，静待国内浆价震荡磨底。

随着海外进口到港量阶段性回落，供应端压力出现缓解后，期现价格能否迎来回稳后的持续反弹。今天我们对此话题予以重点关注：

据海关总署日前公布的数据显示,中国2024年7月纸浆进口量为232.5万吨，环比下降10.8%，同比下降14.6%。1-7月累计进口量2015.6万吨，累计同比下降0.6%。纸浆进口量连续3个月呈现环比下降行情，且年内累计进口量在7月同比由涨转跌。换言之，供应端数据连续3个月下降，且考虑当下市场外盘接受情况，预期8、9月份纸浆到港量减少，进口量持续偏少水平，进口成本偏高，持货商在获利基础上，报盘相对坚挺，一定程度上支撑市场走势。

纵观近一个月行情，纸浆下游原纸市场价格再次呈现下降趋势。其中，生活用纸最新价格月内下降最多400元/吨， 双胶纸下降最多400元/吨。造纸终端市场需求改善有限，市场原纸厂家让价以促成交，但效果有限。部分厂家开工负荷走低，消耗原料库存速度减缓，采购对现货市场需求量减弱，承压纸浆价格走势。

图：漂针浆欧洲消费量变化（吨）

与此同时，由于国内外新增产能逐步落地，支撑业者偏空心态居多：包括国际巴西Suzano新增255万吨计划产能落地，且在上周生产出成品浆板；国内漳州联盛新增166万吨计划产能落地，亦在上周生产出成品浆板。由于国内外两大新增产能的落地，市场业者增加看空心态。另外，国际主流针叶浆外盘价格报跌市场，较上一轮下降55美元/吨，二类阔叶浆价格亦呈现报盘下跌的走势，进一步利空了市场价格走势。

图：全国港库库存季节性变化

数据来源：钢联 ETA 东吴期货

整体来看，外盘方面俄浆宣布最新外盘报价，针叶浆净价720美元/吨。现货市场方面，由于市场处于需求淡季，市场接货情绪清淡。供应方暂无最新利好消息支撑，市场在需求欠佳拖累下，浆价延续弱稳局面，整体交投重心偏弱，市场成交情况一般。总体而言，国内下游需求十分清淡，需求端偏弱拖累价格。短期内纸浆市场聚焦于需求端，偏弱震荡，建议关注主要港口货源到港情况及下游需求变动情况。

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