美国EIA原油报告解读：飓风弗朗辛扰动报告结果

主要数据一览

截止9月13日，美国商业原油总库存为41751.3万桶，环比减少163.0万桶，超过预期的减少50万桶，交割地库欣库存减少197.9万桶。战略储备库存增加65.5万桶。

成品油方面，汽油库存增加6.9万桶，不及预期的增加20万桶，馏分油库存增加12.5万桶，不及预期的增加60万桶。

数据来源：EIA

本周美国原油库存超预期下降163万桶，与早先API口径的增加196万桶截然相反，成品油累库不及市场预期，同样与API口径相反，总体表现好于API报告。不过本周炼厂开工连续第二周下降，周度炼厂开工率走低0.7%至92.1%，炼厂原油投料量下降28.2万桶/日。

图1：美国商业原油库存

图2：美国炼厂开工率

数据来源：EIA

本周美国汽油表需进一步下降，符合季节性规律。在当前美国炼厂开工率相对仍然偏高的环境下，这很容易抬升汽油库存，配合当前偏低的裂解价差，将进一步限制炼厂开工率，损及炼油需求。

图3：美国汽油表观需求（四周平滑）

图4：美国汽油库存

数据来源：EIA

截止9月13日（上周五）美国原油产量下降10万桶/日，炼厂开工率和汽油表需下降。我们认为这与上周三下午在路易斯安那州登陆的飓风弗朗辛有一定联系。飓风一度造成美湾42%原油产能（美湾产能占全美约15%）关停，尽管避开了炼厂密集的德克萨斯州，路易斯安那州的炼厂仍然部分受到影响，以及飓风期间当地汽油需求的下降。因此本周EIA报告对美国产业链的描述一定程度上受到外界因素扰动。

不过EIA周报明显好于早先API报告的结论依然推动油价一度反弹，不过后半夜美联储会议降息50BP引发市场对劳动力市场放缓忧虑，油价在鲍威尔新闻发布会期间连同美股和其它大宗一同回落。我们认为美联储激进降息后，市场对劳动力市场的愈加关切将使得相关经济数据的影响力加大，油价总体维持弱势震荡判断。

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