镍连续三日触底反弹,累计涨幅超过1万点。截至11月30日夜盘,沪镍主力上涨至134220元/吨,涨幅超3%。
在市场整体悲观情绪下,本轮反弹幅度有些超出市场预期,但也符合“妖镍”的特性。抛开已经被辟谣的消息,本轮反弹的核心驱动力源于两点:
1、镍价逼近印尼镍矿成本线,空头止盈离场 ;
2、印尼镍矿将采用新的计价方式,市场预期成本线将向上抬升。
前期镍价大幅下跌后,已经跌破外采原料的成本线,逼近印尼镍矿的成本线(约在12万左右)。若按照原有的计价公式,即:HPM=Ni%*CF*(1-MC)*HMA ,镍矿价格与过去两个月的伦镍价格平均值相关,因此印尼镍矿内贸基准价仍有下降的预期。然而,新的计价公式打破这一预期,市场悲观情绪有所好转,空头止盈离场。对于后市的看法,新的计价方式改变的只是成本线,暂时并没有改变镍元素供需宽松的格局。因此,新的成本线明确后,仍可关注逢高沽空的机会。