乙二醇下方空间有限，请关注低多机会！

年后的三个交易日中，乙二醇走势偏弱，持续回调，21日再次领跌聚酯链。

市场上目前做空的逻辑主要有以下几点：

（1）消息面上来看国内某大型乙烷制乙二醇装置重启，增加了市场对供应端回升的担忧，是目前较大的利空因素之一。

（2）成本端石脑油偏弱也持续扰动下游化工品，俄罗斯石脑油出口数量再次上涨，叠加原油价格回弹，石脑油裂解利润被动压缩。

（3）节前空单被套后，节后保证金下来后补仓。

图1：乙二醇港口库存（单位：万吨）

但是我们不认为目前点位的乙二醇具有做空的机会：

首先成本端乙烯和煤炭价格相对偏强。

其次节中乙二醇并未形成明显累库，2月份累库远低于季节性和预期，目前的库存水平不支持亏损幅度回到去年的水平，下游聚酯节后复工节奏相对乐观，可以对乙二醇后续库存去化带来一定的支撑。

图2：乙二醇库存超季节性与主力合约价格（单位：万吨，元/吨）

综上所述，乙二醇建议寻找低多机会。

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