继续跌！你想抄镍的底，当心镍想抄你家！

11月27日，镍和不锈钢仍延续跌势，镍跌破125000整数关口，最大跌幅超4%！

延续跌势，主要原因有：

一、累库预期兑现，国内社会库存创近两年来的新高。供应端仍无减产动作，电积镍产能仍在爬升阶段，供应有望进一步增加。

二、需求端仍难言乐观，三元材料排产降低，不锈钢去库不及预期，减产幅度扩大，进一步削弱纯镍需求。同时，负反馈向上施压，原料成本坍塌，镍价重心有望进一步下移。

此外，据印尼工厂反馈，受年内部分RKAB配额特批以及近期镍铁价格持续下跌影响，12月份印尼工厂对于镍矿采购溢价调整为HPM +5～7美元，实际考虑矿山位置及品位、量级差异做调整，该溢价较三季度最高下降10美元，对应高镍铁成本下降70-80元/镍。

因此，策略上维持逢高空不变。持续关注印尼镍矿政策。